Бог таинственных знаний, покровитель музыки и поэзии; опекун домашних животных; связной миров живых людей и усопших родственников. Ученые считают, что в основе слова: веле - большой, а также воля - повелитель. Веле - старославянское «очень», «много», «сила» (ср. многолюдный); означает качество, достоинство, красоту и мощь. Имя Велеса несет общую идею прочности и твердости, оно близко по значению к камням. Велесу посвящались отдельные храмы, где на жертвеннике поддерживался вечный огонь. Культ Велеса - один из самых развитых культов в Восточной Слов'янщині, и в частности в Украине, связан прежде всего с хозяйственной деятельностью наших предков. Велесу как духовному опекуну и покровителю земледелия совершали обряд «Велесовой бороды»: во время жатвы на поле оставляли несжатыми несколько пучков колосьев, и завязав их лентой, клали в них хлеб на рушнике как пожертвование и благодарность за хороший урожай. Эта жертва называлась сотая, то есть сотую часть от урожая жертвовали для этого обряда.

Велесу посвященный целую неделю после Сретения (по астрономическому календарю наступает 1-2 февраля). Во всей Слов'янщині эти святки известны как своеобразные маскарады (в Западной Европе - карнавалы), когда группы молодежи (а в давние времена это были волхвы), надев маски, рога, вывернутые мехом вверх кожухи с прицепленными хвостами, ходили от дома к дому со специальными пожеланиями здоровья скоту, богатству семьям. Этот красочный веселый ансамбль пел торжественные песни, говорил волшебные слова, звонил во множество мелодичных колокольчиков, выполняли роль призыва добрых духов дома. Важно было так хорошо замаскироваться, чтобы никто не узнал участников обряды, ибо тогда чары теряют свою силу. Церковь осуждала такие веселье, назвав праздник «Чертовым неделей», да и самих артистов с их масками, обозвав чертями. Но это древний праздник и бытует уже в шутливой форме среди детей, которые часто и хранят древние обычаи в своих играх.

Имена, производные от Велес: велесик, велесич - сын Велеса, предоставлялись рожденным в феврале. Сейчас существует украинская фамилия Велесик (Ровенская область).